6月26日三大证券报要闻摘要

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[size=16.666667938232422px]证券时报

[size=16.666667938232422px]我国对外投资负收益困局待解

[size=16.666667938232422px]国家外汇局近日公布的数据显示，2014年我国对外金融净资产1.78万亿美元，对外投资收益约1881亿美元，对外负债成本近2480亿美元，对外净投资收益为-599亿美元。经济学家陈志武在微博上接连发表多篇评论，我国扭曲的对外资产负债结构再次引发市场的关注:。

[size=16.666667938232422px]实际上，中国对外净投资收益为负已是多年来的常态。作为全球第二大债权国的中国，为何多年来的净投资收益一直为负？是什么深层次原因造成如今扭曲的对外资产负债结构？应当如何改变扭曲的现状？这一切，都与外汇储备过于集中在官方有关。

[size=16.666667938232422px]李克强总理曾在去年多次提及“巨额外汇储备已成为中国的负担”，外汇局数据也显示，截至去年四季度，我国的储备资产在海外总资产的占比已高达60.8%。对外经贸大学金融学院院长丁志杰在接受证券时报记者采访时表示，官方外汇储备从流动性、安全性角度考虑，主要投资于美国等国的国债，收益率低是自然的。

[size=16.666667938232422px]一方面是资产端的低收益，另一方面负债端却一直支付着高昂的成本。民生证券宏观研究院朱振鑫表示，截至2014年，外商直接投资（FDI）在对外负债中的占比高达57.8%，这部分投资由于享受国内招商引资大量优惠政策，收益远远高于中国外汇储备收益。据世界银行的调查，FDI在中国的平均收益率可能超过20%，这个剪刀差造成了巨额净资产和负收益的怪圈。

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