【玖福投资】回顾历史可知 暴跌已近尾声（2015-06-29）

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回顾历史可知 暴跌已近尾声 玖福投资组合 黑周四之后，迎来了更“黑”的周五。 周五早盘大幅低开，再次迎来暴跌行情，用崩盘来形容一点也不为过。上证指数连续跌破4400、4300、4200点整数关。午后两市股指跌幅扩大，一度下跌近400点，沪指下挫逾7%，创业板指更是暴跌近9%。截至收盘，上证指数收于4192.87点，暴跌7.40%；深证成指收于14398.79点，暴跌8.24%；中小板指跌幅8.41%，创业板再遭血洗，股指收于2920.70点，跌8.91%，接近跌停。而更令投资者恐慌的是，期指全线跌停板，这在中国股指期货历史上首次出现。 盘面上看，各板块全线皆墨，较为抗跌或幅度相对较少的板块有银行、次新股、氟化工、海工装备、在线旅游等，两市仅170余只股票上涨，两市有超2000只个股跌停板。 周五消息面上较为平淡，没有什么重大消息，备受关注的“2015年陆家嘴论坛”当日隆重开幕，证监会主席肖钢做了“资本市场如何服务于科技创新”的主旨演讲，市场对此给予厚望，希望能从中听出一些对当前市场利好的消息，但事与愿违，演讲过程中其并未提及近日股市行情，演讲结束后则匆匆离场，不免令人大失所望。 从盘面看，A股创出四大记录：一是沪指在连续杀跌后，周五继续大跌超8%，虽然不及2007年著名的“2?27”当日8.84%的跌幅，但当时仅仅只有一天暴跌，而此次是在周四大跌3.46%的基础上再度暴跌7.40%，两日跌幅超过10%，如此烈度已经接近当年“5?30”杀跌，创业板指甚至跌超9%，逼近跌停；二是两市超2000股跌停，跌停数创历史记录，且最低点时红盘个股不足50家，历史罕见；三是大盘短期跌幅巨大，且伴随连续3次向下跳空缺口，调整方式颠覆正常牛市调整的界定；四是调整并非出于明显的政策打压利空，反而还有利好消息发生。由此可见，杠杆牛一旦跌跤它的杀伤力度有多大。 投资大师彼得·林奇有一段话：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。回顾历史，指数接近跌停，历史上并不多见。1996年12月16日人民日报发表社论文章，提示市场风险，当日指数开盘即跌停，直至收盘，第2日继续跌停，4个交易日跌去了30%，但之后大盘震荡见底，还走出一波创新高的行情。还有与此类似的2007年的530，5个交易日跌去了21%，但之后仍然走出了创新高行情。目前，上证指数从高点5178点下来跌去了19%，创业板跌去了27%，下周一大批跌停个股肯定又是大幅低开，创业板累计跌幅可能达到30%，这是相当惊人的跌幅，已经达到西方成熟市场“股灾”的跌幅了。结构上看上证指数是明显的5浪下跌，每波调整数百点，时间是2-3个交易日，目前应该处于A浪5尾声了。所以，尽管目前暴跌恐怖至极，但到了极点离转折就不远了。我预计下周有望形成阶段性底部，之后展开B浪反弹，根据经验这样的A浪急跌，之后的B浪反弹也不会小。 对于股市近期的大幅下跌，在收盘后的新闻发布会上证监会新闻发言人张晓军表示：这是市场前期过快上涨的调整，也是市场运行自身规律的结果，同时也与年中流动性、资金去杠杆等因素有关。他说，虽然市场出现回调，但改革开放红利释放、市场流动性以及居民财富分配的格局未变，经济企稳、大众创业等因素均将激发市场活力。张晓军说，前期证监会出台了关于融资类业务的规定，是为了实现市场逆周期调节，维护稳定运行，证监会将继续依法履行监管职能，抑制违反账户实名制的场外配资活动，同时坚决打击市场违法违规，对市场反应集中的大股东、董监高人员违反承诺规定的减持行为依法查处。近期市场波动加大，更需各方理性看待，不轻信、不盲从，共同促进股市健康发展。 政策的愿景是调控慢牛，前期股指疯狂上涨，引发政策降温。但如今，股指连续大幅杀跌，明显也不符合慢牛意图，有可能将倒逼政策出面维稳。更何况，中央强势改革，改革牛逻辑未变。 在趋势投资者为主的市场，暴涨暴跌是典型特征，贪婪和恐惧的心态暴露无遗。股市就是将人性的弱点放大到极致，只有智者才能从中汲取经验教训，努力克服这些弱点，从而摸到股市的脉动。