【曹中铭】马云为股市暴跌背了“黑锅”[2015-07-20 08:00:07]

股票王

  股市一暴跌，分析人士都会查找原因。像以往，央行政策、监管部门的举措、市场估值等常常被拿来“说事”，但此次暴跌的原因却被解读为也与人有关。不幸的是，马云成为“躺枪”者。

    6月15日开始的连日暴跌，其惨烈程度自不待言。此后，“***”来自于杭州，来自于恒生电子开发的HOMS系统等传言四起，马云亦因此被连累。而恒生电子发布的公告显示，从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为28.64万亿元，同期 HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为 0.104%。但上市公司的澄清仍然无法平息市场的质疑。

    来自中国证券业协会的信息显示，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺为渠道的***规模总额接近5000亿元，其中HOMS占比最高达4400亿元。因此，市场将矛头指向恒生HOMS系统也并不意外。但如果说一家公司推出的软件也能引发股市暴跌的话，那显然有点“抬举”它了。

    此次股市暴跌，恒生HOMS系统“发挥”的或许仅仅只是“导火索”的作用。5100点之上，整个A股市场除了银行等大盘股估值较低外，绝大多数个股的估值早已高企。特别是像创业板市场的股票，其平均市盈率水平竟然超过140余倍。如此高的估值水平显然是不可能持续的，也注定会为此后的大幅下跌埋下伏笔。事实上，此轮股市下跌中，创业板最大跌幅达到43%，远远高于上证指数34.85%的跌幅。

    除了估值高之外，杠杆在助涨个股与指数的同时，在股市下跌过程中也起到了助跌的作用。场外***自不必说，其时超过2万亿的融资余额，犹如高悬于市场上方的“达摩克利斯之剑”，对投资者、对市场无形中会产生巨大的压力。市场发生踩踏，投资者纷纷夺路而逃，与巨量融资余额也密切相关。值得注意的是，市场对此似乎视而不见。

    此外，市场监管的缺失与缺位，不仅加剧了投机，也放大了整个市场的风险。此轮牛市行情之所以被称为“疯牛”，主要表现在个股短期内巨大的涨幅上。但是，对于个股的大幅飙升，监管部门睁一只眼闭一只眼，既没有引起重视，也没有起到作为监管者应尽的职责。如像暴风科技的股价上涨，明显是不正常的。但时至今日，暴风科技股价的不正常上涨，我们并没有看到监管部门采取了任何举措进行风险防范。

    不仅如此，在牛市上涨过程中，监管部门与主流媒体频频为牛市打气。什么“合理牛”、什么“银行资金进入股市也是支持实体经济”等，这些都是作为监管人员应该“暗示”市场的吗？但因为有了监管者的表态，市场的炒作更加肆无忌惮，最终“导演”了股市暴跌投资者损失惨重的悲剧。

    将此轮股市暴跌归咎于恒生HOMS系统，归咎于股指期货都是片面的。市场应该思考的是，我们的股市为什么常常出现暴涨暴跌？投资者也应该思考的是，自己的“投资”活动是否充满了投机？是否希望持有的个股每天涨停？是否期望一夜暴富？如果你也有这样的心态，身陷暴跌的泥潭，就不能只怪别人，而唯独忽略了自己。