中证早知道参考 2015年09月28日

股票王

【今日导读】

＞十三五发展规划主题投资路径渐明
＞大央企下小公司外延扩展机会凸显
＞逢低关注:优质农业股估值修复行情
＞医疗信息化进程有望加快关注龙头
＞华峰超纤超纤革产销两旺景气延续

【私募观澜】

编者按：本周沪深两市冲高回落，周五跌速有所加快，若无尾盘银行石油保险等拉升护盘，沪指将考验3000点支撑。目前，沪指横盘整理近一个月，多空双方均不敢贸然行动。究竟后市如何运行？一向以“绝对价值”著称的某名牌私募给出了判断。

理性审视市场“跌出”的价值
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从5178点以来的两轮暴跌后上市公司增持情况对比来看，8月26日至9月16日仅14个交易日，上市公司增持规模便与7月8日至8月17日的规模相当，第二阶段的增持力度显著加大。某著名品牌私募认为，纵观A股历史行情，产业资本增持后，市场表现往往都不差。而这背后的逻辑在于，产业资本的抄底时机正是估值合理或者是偏低的时候。
另外，该私募还建议参考经典定价模型来判断市场运行方向。在经典定价模型中，企业盈利是分子，分母包括利率和风险偏好的变化两部分。对于分母的影响主要有两方面的因素：一方面，改革前期超预期，投资者风险偏好强烈，风险溢价很低。而由于6月份和8月份暴跌行情的影响，投资者信心相对不足，目前的风险溢价较高；另一方面，无风险利率在下行，10年期国债年利率仅为3.51%左右。随着行情的逐步好转，投资者的信心一旦复苏，影响分母的两个因素大概率转向积极。此外，虽然目前宏观经济数据上表现不佳，但分行业看，仍有很多机会。根据上市公司披露的中报数据，新消费、新技术相关行业增长较快，传媒、餐饮旅游、医药、电子元器件、计算机净利润分别同比增长了86%、52%、33%、28%、16%，若三季度上述行业仍可维持较好的增速，分子的因素也将逐渐变得积极，届时指数的价值支撑因素将越发明显。

【视点】

“十三五”发展蓝图浮现 驱动主题投资升温
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日前，中央政治局决定于10月召开十八届五中全会，研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。时间节点渐近，根据习近平主席在中央政治局会议、各地调研以及国务院、发改委等相关描述，通过公开信息梳理，十三五规划的大脉络逐渐明晰。
十三五规划，意义重大。既是对十二五规划成果的继承，又是对十三五经济发展的定调。从目前中国社会经济发展的现状和国家政策重心来看未来的重点方面未尝不是好的思路，“互联网+”战略、中国制造2025规划、京津冀协同发展战略、“一带一路”、全面深化国企改革等重大政策和战略，以及养老、大数据、环保、医疗、农业、清洁能源等产业发展方向，在十三五规划中将会有怎样新的论调和要求，都将成为市场关注:的焦点。
可以预期，在十三五规划的统筹指导下，行业性、地域性的机会浪潮中必将出现快速崛起的新兴产业类成长型公司，资讯国庆后将逐步展开重点行业和领域的投资机会梳理，力求前瞻性挖掘新的五年规划中可能蕴含的市场核心主线。

【直击改革】

大央企下小公司外延扩展机会凸显
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9月中旬资讯曾提示“央企集团公司旗下小股票值得关注:”，包括号百控股、湘邮科技、安泰科技、瑞泰科技、中核科技等取得显著的超额收益。当下，结合已发的两大国企改革文件，建议继续深挖大央企下小公司的投资机会，特别关注竞争性领域国企整体上市。
我们结合集团公司推进改革的整体思路及其积极性、集团资源丰富程度等两大维度进行筛选，前者如号百控股、东风科技、一汽富维、瑞泰科技等；后者如湘邮科技、中核科技、兰太实业等。投资者可广泛布局，平滑其不确定性。
◆东华科技（002140）：脱胎于化学工业第三设计院，在某些化学工程技术领域如煤化工等具有核心竞争优势。在化工行业整体景气度低迷情况下，公司仍凭借其竞争优势实现利润轻幅下滑，公司有意借助资本市场平台拓展工程领域的金融服务。此外，公司与中国化学同属中国化学集团，且二者业务均在化学工程领域。在中铁二局和中国中铁发布业务整合公告后，市场对东华科技和中国化学的整合预期升温。

【信息追踪】

逢低关注:优质低估值农业股
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资讯3月份率先看好生猪养殖反转带来的机会，养殖产业链迎来一波业绩反转行情。然而近期市场反复震荡增加了投资者的谨慎情绪，目前不少优质的农业股已在历史估值下限。投资者可优选三季报业绩出色，业绩高增长确定性强，有安全边际的优秀企业，估值修复行情值得期待。此外，投资者四季度亦可关注改革主题的波段性机会。
上市公司方面，养殖产业链可优先关注低估值龙头，如圣农发展（002299）、正邦科技（002157）、牧原股份（002714）等；动物疫苗龙头、饲料及种子股亦可在调整中布局，如金宇集团（600201）、大北农（002385）、登海种业（002041）等。

四季度可布局医疗信息化
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9月11日，国务院发布推进分级诊疗制度建设的文件，激发市场对于医疗信息化的一波热情。站在当前国务院重点推进“双创”，各项改革扎根猛进的时间点，我们认为医疗信息化四季度仍可关注:。原因如下：
其一，以蚂蚁金服为代表的机构，扎根推进医院移动支付系统改造，对医院信息化建设起了推波助澜作用。医院HIS系统在2009年集中推进以后，目前进入更新改造期，而移动医疗的推进，给HIS系统的更新改造加添一把火。据了解，目前蚂蚁金服移动支付系统改造在各省三甲医院推进迅速，有望形成示范效应进一步延展、深化。
其二，社保控费、互联网医疗、网售处方等一系列医疗信息化改造的推动。社保控费目前部分地区形成完备试点，部分省市如江苏等有望在明年全面推进，而互联网医疗和网售处方在今年尝试推进以后，预期明年可能加快。这些都涉及到医疗信息化领域的大笔投入。
相关上市公司，东软集团（600718）作为医疗信息老牌企业，目前市值偏低，可重点关注，其他如龙头企业卫宁软件（300253）、万达信息（300168）等也值得跟踪。

【产业观察】

小米将出笔记本 利好小米产业链
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据业内人士透露，小米代工英业达正在帮小米设计、制造笔记本产品，据了解该产品与传统笔记本电脑形态有所不同，预计明年上半年开始交货。
凭借极高性价比和营销方式，目前小米手机已经成为国内出货量最大的智能手机生产商，并且拥有极大的品牌粘性。小米推出笔记本，对于小米产业链上的公司来说，将有助于提升营收，是极大的利好。可关注:小米产业链相关上市公司，包括欣旺达（300207）、劲胜精密（300083）等。

【个股看台】

华峰超纤：超纤革产销两旺景气延续
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华峰超纤（300180）是国内超纤革行业龙头。公司上半年订单饱满，上海基地接近满负荷开工，产销量同比实现大幅增长。据最新了解，公司启东项目的厂房大约在下月完工，目前调动一切资源保证启东项目的顺利进行。
近年来超纤革行业供需格局改善，行业景气向好。公司超纤革因原材料价格下调而主动降价，凭借良好的性价比，未来将进一步替代真皮和其它低端合成革。加之，目前超纤革在合成革中的占比仅5%不到，成长空间巨大，国内每年15-20%的需求增长可持续。而伴随新产能的建设和投产，公司将独享超纤行业增长盛宴。

【休刊启事】

根据国家有关2015年节假日休假的通知和深沪交易所休市安排，9月30日、10月4日《投资参考》休刊二期。
祝中秋节快乐！