【曹中铭】对违规券商须重典惩治[2015-10-19 08:00:02]

股票王

自今年7月24日起，资本市场的一轮监管风暴悄然来袭。在每周五的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人都会通报市场发生的违规案件或其处罚情况。当然，通报案情是一方面，其实背后也有震慑的意味在内。在诸多被通报或处罚的案件中，券商成为不可被忽视的一个重要群体。

    据不完全统计，今年以来监管部门对券商开出的罚单已达25张，涉及其中的19家券商。按照目前券商百余家的规模测算，意味着有近20%的券商遭到监管部门的处罚。毫无疑问，遭处罚的券商比例并不低，也说明券商违规已成为这个行业的“普遍”现象，而这必须引起监管部门的足够重视。

    19家券商的违规，主要涉及两融业务与***业务。如今年年初，有多达12家券商因两融业务违规（或降低门槛开立两融帐户，或两融合约违规展期）受到监管部门的处罚。而像华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券等券商则是违规开展***业务遭到处罚。值得注意的是，因上述四家券商违规开展***业务，中国证监会在没收其违法收入的同时，还开出了高达2.4亿元的巨额罚单。

    另一方面，某些券商年内多次受到处罚，广发证券、海通证券即是如此。如广发证券年初继因向不符合条件的客户融资融券以及合约展期违规问题，被责令限期改正，9月11日该券商又因违规***被采取警告、罚款以及没收违法所得的行政处罚。一家券商年内多次被监管部门“点名”，不仅该券商应该反思，作为监管部门同样需要反思。

    自今年6月15日开始，沪深两市出现暴跌，其惨烈程度为史上所罕见，整个市场与投资者付出的代价亦是非常巨大的。尽管个股估值高企乃压垮股市的最后一根“稻草”，但场外***等又成为千夫所指。实际上，如果市场仅仅将矛头指向恒生Homs系统、上海铭创以及同花顺等显然也有失客观，像券商的违规***行为，事实上在股市暴跌过程中同样起到了推波助澜的作用。因此，相关券商遭到监管部门的重罚，其实是咎由自取的结果。

    无论是违规开展两融业务也好，还是违规开展***业务也好，其背后均是为了“利益”两字，但券商在市场上的逐利行为，既不能违规，更不能为了一己之私而损害到资本市场与投资者的利益。但实际上，某些券商的违规行为，恰恰是以损害资本市场与其他投资者的利益为代价的，这亦是我们所不能容忍之处。

    因为违规，券商付出了代价，但是，即使像华泰证券等被证监会巨额罚款，相对于其在牛市行情中所获取的利益与赚得盆满钵满而言，又简直是“小巫见大巫”，丝毫不会对这些券商“伤筋动骨”，那么如此处罚又到底有多大意义呢？

    笔者以为，对于券商的处罚，除了经济手段之外，还需要结合行政手段、制度手段等。比如，对于频现违规行为的券商，可认定其分管该业务的相关高管为“不当人选”，并禁止其三至五年内在券商行业担任高管职务，如此其杀伤力才会大增。再比如，对《证券公司分类监管规定》进行重新修订，并大幅提高券商的评分标准。由于券商的分类评级最终影响到其业务的开展，实际上等于扼住了券商的咽喉。如果像广发、海通等频现违规的券商被大幅降级处理，必然会影响到其业务以及在市场上的影响力，这才是券商最为忌讳的。而像罚款等处罚措施，对“不差钱”的券商而言，其作用还是有限的。

    当然，监管部门对于券商的处罚，还会涉及到时机方面的问题。如此前平安证券因违规曾受到监管部门暂停保荐业务的处罚，但在其被处罚期间，A股的IPO处于暂停态势，这样的处罚是没有意义的。而目前A股市场低迷，在此环境下，创新业务的开展本来就很困难，如果对券商的处罚影响到创新业务，那么效果同样会打折。笔者以为，对于券商违规行为的惩治，一定要从重从严。比如禁止违规券商开展的某些业务，可将其限制期大幅延长。至少，10年前券商频现违规并且遭遇整顿的一幕不能在市场上再重演了，毕竟那样的成本太高，代价太大。