【曹中铭】股市信心不是“吹”出来的[2016-03-16 08:00:02]

股票王

新官上任三把火。刘士余任职证监会主席以来，因时间有限，至今一把火也没有烧过。不过，对于股市，其倒是有所表态。比如，刘士余对证监会官员讲话时曾声称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市以及引导资金入市等，日前又呼吁投资者“要买股票，不要卖股票”。

    显然，刘士余引导资金入市的观点是值得称道的。引导资金入市，其实是引入更多的机构投资者入市。中国资本市场的发展，离不开机构投资者的发展壮大。而目前A股市场本质上是一个以散户为主的市场，由于投资者本身的素质参差不齐，风险喜好千差万别，并不利于市场的健康发展。

    但刘士余呼吁投资者买股票，不要卖股票的观点，个人以为值得商榷。作为证监会主席，作出如此呼吁，好象晋身为“股评家”。另一方面，投资者听从其表态入场交易，如果产生亏损，又将如何呢？

    但无论是引导资金入市也好，还是呼吁买股票不要卖股票也好，这一切都对提升市场信心有限。其实，引导资金入市已经是市场的“老问题”了。最早可溯及1994年著名的“三大救市政策”，而20余年来，监管部门一直都在大力发展机构投资者，引导资金入市。但从20余年的历程看，引导资金入市，并不能给市场带来信心。至于新任证监会的呼吁投资者买股票，则更是如此。

    当然，刘士余对股市的相关表态，足以说明其本人对市场是有信心的。更何况，目前上证指数处于3000点的下方，许多个股股价也较低，长线投资的机会日益临近。然而值得关注的是，自去年6月中旬以来，行情低迷早已成为市场的标签。而且，在历经股灾的肆虐后，整个市场的投资心态发生了巨大的变化。一个最常见的现象是，只要股市跌幅稍微放大，投资者往往会夺路而逃，进而在市场上引发“羊群效应”，也会进一步加剧市场的下跌，打击投资者对市场的信心。

    因此，仅仅证监会主席对股市的表态，仅仅是呼吁投资者买股票不要卖股票，从根本上无法提振整个市场的信心。提升投资者的信心，也不是靠停发新股、禁止大小非减持等就能达到的。而且，像过去那种“头痛医头，脚痛医脚”的提振信心方式，在如今的市场中已经不再适用了。

    笔者以为，中国资本市场的希望在于投资者保护，只有做好了投资者保护工作，投资者自然就会对市场有信心。否则，牛短熊长、大起大落、暴涨暴跌等堪称极端的走势，都将成为中国资本市场的一大特色。

    做好投资者保护工作，不能空喊口号，首先需要制度建设的保障。比如，目前《证券法》正步入修订阶段，可在其中专门加入投资者保护的章节，并大幅提高违规成本。其次，监管部门在日常工作中，要实施刚性监管，严厉打击市场上的违法失信行为。此外，我们还可推出集团诉讼制度，为投资者维权提供便利。事实上，投资者保护没有那么难，关键在于监管部门是否具有信心与勇气。如果投资者保护工作做到位了，还怕市场没有信心？还需要证监会主席亲自向市场喊话吗？