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何群荣:错过了大行情该怎么办?[2016-11-25 07:50:17]

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发表于 2016-11-25 08:47:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

国务院总理李克强11月23日主持召开国务院常务会议。会议指出,按照党中央、国务院决策部署,以钢铁煤炭行业为重点推进去产能,是深化供给侧结构性改革、落实“三去一降一补”任务的重要内容。目前全年钢铁煤炭行业化解淘汰过剩落后产能的任务基本完成。下一步,一要指导各地和中央企业严格按标准对今年化解淘汰过剩落后产能任务开展验收,特别是对落后产能必须坚决淘汰,不得搞等量置换。


在这个时间点,为何要再度强调去产能?因为由于前三季度的去产能,三季度以来,钢材、煤炭价格大幅上涨。这个上涨的过程,主要是供给受限所引发的,需求也在提升,但远远达达不到这样的效应。按照此前的规划,煤炭供给侧改革工作目标,主要是从2016年开始,用三至五年的时间,煤炭行业再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右,较大幅度压缩煤炭产能。钢铁行业则是从2016年开始,用5年时间再压减粗钢产能1亿吨—1.5亿吨。2016年煤炭行业的去产能目标为2.5亿吨,前三季度煤炭去产能已经完成了全年目标任务的80%以上,全年目标完成是没有问题的。从目前来看,钢铁和煤炭行业2016年的去产能的任务算是提前和超额完成了。


现在无论是钢铁还是煤炭行业,无疑会产生一些疑问,既然煤炭钢材价格已经大幅上涨,企业的盈利状况也开始好转,2017年的去产能会否继续呢?我们也看到,近期煤炭股开始出现回落,主要是因为政策上在冬季旺季增加了供应,已经牵头煤炭电力钢铁等企业签订长期协议价。很多投资者担心,明年上半年无论是煤炭还是钢材价格,可能出现快速的回落。但我认为,这一观点过于忧虑。其一,从中央的决心来看,我认为去产能会坚定不移的坚持下去。这将有助于明年煤炭价格保持稳定。近期煤炭和电力钢铁企业签订长协价格,意在稳定价格,而不是要单边的打压价格。目前的价格而言,煤炭行业的盈利状况有望得到实质性的好转。其二,在诸多经济改革政策,全球基建投资的推动下,经济企稳复苏的可能性大大增加,这将有助于持续创造新的市场需求。政策上,应当会在市场供需之前寻找平衡点,但这个平衡点是有助于煤炭企业盈利保持稳定的。其三,中央明年继续加大供给侧改革,有助于现有的煤炭上市央企和地方煤炭龙头,供给侧改革,也是上市公司资源整合和资产注入的过程。


在类似煤炭钢铁电解铝等等诸多产能过剩行业,我个人最为看好的是煤炭股。就后市而言,一方面需要等待市场对于煤炭价格有一个预期的转变,那就是消除明年煤炭价格可能大跌的忧虑,另一方面,经济出现积极的变化,有属于在未来提升需求的预期。


今年以来,白马股和蓝筹股一直是市场的核心力量,白马股主要在白酒、家电、食品饮料等消费行业,而蓝筹股则主要是周期性蓝筹,譬如近期轮动的煤炭有色、建筑基建、金融地产等等。今年以来,我们在11月之前主要关注白马,11月之后开始重点关注蓝筹,整体而言吻合了今年市场的投资逻辑和方向。问题是,假设错过了今年的惰轮行情的话,该怎么办?我个人认为,依然还是延续之前的策略,但不宜短线经常转换板块。应该把仓位在白马和蓝筹就几个周期行业中,做一个均衡的配置。譬如持有煤炭股,看到煤炭跌了,就换成建筑股,看到建筑跌了,就换成钢铁股,这种方式并不可取。因为蓝筹上涨的过程中,并非所有蓝筹都是一起连续上涨的,而是在不同的几个行业中进行轮动。持有的那个行业,也总会轮动到。对于非蓝筹的成长股、创业板等等,我暂时继续谨慎观察。



作者简介

何群荣:曾荣获由《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”,并获得“最稳健财经博客”称号。在各大财经门户网站开设名家专栏博客;曾多年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。


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